為何USDT能霸佔穩定幣第一？

為何USDT能霸佔穩定幣第一？ 來看市場給的答案

在2023 年的所有事件之後，儘管 Tether 最不受信任，但它已成為占主導地位的穩定幣。在本週的 Deep Dive 中，我們探討了這是否證明 「信任」對於加密貨幣投資者來說已不是那麼重要，人們似乎更喜歡錨定的穩定性、流動性和多功能性。

• 儘管 USDT 是最不受信任的，但它已成為佔據主導地位的穩定幣。
• USDC 和 DAI 在銀行業危機期間遭遇脫鉤，而 BUSD 因監管設定了到期日。
• CEX 和 DEX 交易量份額顯示出不同的穩定幣偏好。
• 投資者似乎更看重 USDT 錨定的穩定性、流動性和多功能性，而不是其不透明的報告。

穩定幣市場在 2023 年發生了翻天覆地的變化。年初，BUSD 的到期日為 2024 年，3 月份的銀行業危機重創了 USDC 和 DAI，而幣安選擇 TUSD 作為其穩定幣的首選零費用 BTC 對。所有這些事件都對穩定幣市場結構產生了巨大影響。BUSD 逐漸淘汰，USDC 和 DAI 在銀行業危機後脫鉤，TUSD 崛起。在這一切之中，USDT 成為了業界最值得信賴的穩定幣。本文將探討多年來穩定幣市場結構的演變，並深入挖掘業內最不透明的公司之一如何加冕穩定幣之王。

穩定幣對加密行業的重要性從未像 2023 年這樣重要。隨著法幣通道的消亡，穩定幣的交易量份額從 2022 年的 60% 上升到現在的 76%。

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穩定幣的市值快照幫助我們更直觀地瞭解穩定幣競爭格局的潮起潮落。

• 2021 年初，Tether 是迄今為止最大的穩定幣，比 USDC 大 5 倍以上，BUSD 和 TUSD 落後。2021 年的牛市見證了穩定幣市值的大幅增長，因為 USDT 增長了近 4 倍，USDC 增長了 10 倍，由於幣安的強勁表現，BUSD 增長了 14 倍，而 TUSD 突破了 10 億美元大關。
• 2022 年，隨著熊市的發展，穩定幣格局再次發生變化。有趣的是，USDC 和 BUSD 的市值實際上同比增長，而 Tether 的市值由於 FTX 崩潰後的脫鉤而損失了超過 120 億美元。USDC 的錨定匯率在動盪的 2022 年年底保持了令人印象深刻的穩定，其市場份額因此上升，在當時被認為是加密貨幣中最安全、最透明的中心化穩定幣。
• 然而，這一切都將在 2023 年發生變化，因為銀行業危機導致 USDC 的交易價格大幅下跌。這導致 Circle 大量贖回，導致 USDC 市值損失 140 億美元。BUSD 被 Paxos 設定了到期日，今年市值縮水超過 66%，而 TUSD 市值則受到幣安的優惠待遇而得到提升。

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結論

Tether 的捍衛者似乎在證明購買 BTC 作為其儲備的一部分是合理的，因為來自其超額利潤。但其忽略了上述儲備構成的大問題：模稜兩可和有風險。然而，憑藉穩定的錨定匯率、更大的流動性和交易者的更大靈活性，USDT 將繼續主導中心化穩定幣競賽。USDC 提升其競爭力的最大希望是提高錨定穩定性，或者 Tether 崩潰，但 USDC 的增長本身在短期內完全取決於美國的監管環境。監管的不確定性使 Tether 成為加密行業的大贏家，而這應該是一個以透明度和問責制為榮的行業所擔心的事情。預設情況下，最不受信任的穩定幣已成為最受信任的穩定幣。

DeFi 實際上在這兩種穩定幣之上執行，它需要比 DAI 更好、更去中心化的解決方案，以保護自己免受 USDT 或 USDC 的任何潛在問題的影響。問題是，在 Terra 之後，去中心化的穩定幣已被放逐到黑暗領域。希望新的穩定幣，如 crvUSD、GHO 或其他尚未推出的穩定幣，能夠為投資者提供去中心化、更健康的解決方案，以應對中心化穩定幣的朦朧世界。

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